Hello, c’est Simon ! 👋

📃 Résumé

Cette semaine, on va s’arrêter sur une citation de Warren Buffet (le plus grand investisseur du monde) :

• “la diversification est une protection contre l’ignorance. Elle ne s’applique pas à ceux qui agissent en connaissance de cause”.

Est-ce que la diversification est finalement un mythe tellement ancré qu’il est difficile pour nous de s’en défaire ? Est-ce qu'un bon portefeuille n'est pas un portefeuille concentré sur de fortes convictions ? 🤔

On va prendre du recul pour répondre objectivement à ces questions et tu verras que la réponse est plus nuancée qu’il n’y paraît.

T’es bien accroché ? Alors c'est parti ! 👇

💡 3 minutes pour comprendre

On l’a vu il y a deux semaines, la diversification d’un portefeuille d'investissement est essentielle pour réduire le risque de volatilité.

L’idée de base est simple : étant donné que nous ne savons pas comment les investissements évolueront, il est préférable de les répartir et de mutualiser les risques.

Cependant, cette pratique risque parfois de nuire plus que de contribuer à l’atteinte de tes objectifs.

1) La diversification peut réduire la performance. 👇

Si tu investis partout, tu acceptes aussi bien les gains que les pertes. Tu n’auras pas fait d’erreurs à proprement parler, mais ton rendement sera globalement moyen.

Prenons un exemple chiffré avec 10 000 euros investis sur 30 ans :

• SP500 (Grandes entreprises américaines) = 229 000 €

• MSCI ACWI IMI (99% de l’univers investissable en bourse) = 103 000 €

La différence de performance est de 126 000 €. Pourtant, la volatilité a été pratiquement la même pendant toute la durée de l’investissement.

Le seul moment où la diversification a eu un effet notable était pendant la crise des subprimes. Le SP500 a baissé de -61%, tandis que le MSCI ACWI IMI a chuté de -51%.

Finalement, vouloir investir sur toutes les tailles d’entreprises, dans tous les pays du monde, aurait coûté 3% de performance par an. La question à se poser ici est : “Est-ce que cette sous-performance en valait la peine comparé à la protection qu’elle a apportée ?”

Personnellement, je suis très clair sur la question : non. 🚨

2) La diversification avantage ceux qui vous vende des produits diversifiés 🧑‍💼

Lors d’une interview, Michael Saylor, fervent défenseur du Bitcoin, a dit :

• “Tout le monde veut échanger votre Bitcoin contre son fonds d’investissement, contre ses actions, contre son idée, contre quoi que ce soit, et vous devez juste garder à l’esprit que… personne ne s’enrichit en vous disant de ne pas lui donner votre argent.”

Bien que sa position soit extrême, Saylor n’a pas tout à fait tort.

Ce qu’il met en avant ici, c’est que le business model des gérants de fonds est avant tout centré sur les frais. Plus ils ont d’argent sous gestion, plus ils gagnent. Il y a donc un conflit d’intérêt : aucun gérant n’a intérêt à admettre qu’un simple ETF ou une autre classe d’actif pourrait surperformer son fonds d’investissement. 🥇

Or, comme nous l’avons vu plusieurs fois dans ces newsletters, les gérants sous-performent le marché sur le long terme dans plus de 90 % des cas. En analysant les raisons, on se rend compte que cette sous-performance est souvent due à une diversification excessive. Les gestionnaires préfèrent diversifier pour limiter vos pertes en cas de krach boursier et ainsi éviter que vous ne quittiez leur fonds.

Résultat : manque de conviction + diversification excessive = sous performance.

3) Un débat complexe 🔺

Il n’y a pas de réponse universelle au débat sur la diversification. Mais, comme je le dis souvent : le rétroviseur est toujours plus clair que le pare-brise.

Avec le recul, n’importe qui peut affirmer qu’il aurait dû investir dans telle ou telle classe d’actifs, dans tel ou tel ETF, dans tel ou tel appartement, dans le Bitcoin ou non. Mais la vérité, c’est que personne ne peut prédire l’avenir.

De mon côté, j’aime voir l’investissement comme un curseur. Contrairement à la politique, où l’on doit choisir blanc ou noir, ici, on peut ajuster ses investissements selon ses convictions. 👌

• Pas fan de l’immobilier ? Tu peux quand même t’y exposer un peu via des SCPI.

• Pas convaincu par le Bitcoin ? Tu peux y investir une petite partie de ton épargne pour éviter la peur de rater le train.

• Passionné par les actions ? Tu peux ajouter un peu d’or pour réduire la volatilité.

Conclusion 🔰 

La diversification n’est pas magique, elle réduit les risques mais peut limiter les gains.

La bonne stratégie est celle qui maximise la performance et que tu seras capable de maintenir à long terme. Chaque investisseur sera différent sur ce dernier point. 🤷‍♂️

👑 Le mot du pro

⭐ Pépite Hebdo

En tant qu'indépendant, j'ai constamment besoin de pratiquer l'autodiscipline pour travailler consciencieusement sur mes projets. Comme tout le monde, je suis parfois distrait par les réseaux sociaux.

Pour m'aider, j'ai lu le nouveau livre de Fabien Olicard : "Votre attention est votre superpouvoir". Je l'ai trouvé impressionnant de clarté, avec des techniques efficaces que j’ai commencées à implémenter.

Même si ça n’a pas grand chose à voir avec le sujet de l’investissement, je te le conseille vivement si tu as des problèmes d’attention. 🙂 

Si tu as des questions, écris-moi par mail ou via LinkedIn. Je te répondrai avec plaisir !

Bonne semaine !

Simon 👋

(Comme toujours on n’oublie pas que ce contenu est uniquement à but éducatif ! Je ne donne pas de conseils en investissement ❌)